中科新能源汽车_中科新能源汽车技术有限公司

2024-05-08 07:39:02

下面，我将以我的观点和见解来回答大家关于中科新能源汽车的问题，希望我的回答能够帮助到大家。现在，让我们开始聊一聊中科新能源汽车的话题。

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2.新能源汽车上游，中游，下游产业链

中科新能源汽车_中科新能源汽车技术有限公司

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周五收盘，国常会通过了《新能源汽车产业发展规划》，强调加强充换电及加氢等基础设施简述，利好新能源车产业链，长期来看最看好的还是动力电池板块。目前我国新能源渗透率为5%，按照20%-30%的渗透率来计算，新能源汽车市场还有4-6倍的空间。

首先，我们来科普动力电池产业链：

（1）上游金属材料：锂、钴、镍等

（2）中游四大电池材料：正极、负极、电解液、隔膜

（3）下游：电池

（4）终端：整车

（5）其他：新能源电池设备

一、金属钴：华友钴业

A股主要有洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。由于洛阳钼业的铜钴只占业务结构的一半，业绩弹性不是最大。华友钴业，目前公司钴盐（注意是钴盐，而不是钴金属）市占率和销量在国内占35%，全球是18%，世界第一，规模是竞争对手寒锐10倍。

二、金属锂：赣锋锂业

赣锋锂业与天齐锂业属于行业龙头。2018年6月，天齐锂业动用40亿美元收购智利SQM公司（世界排名第二），直接成为世界第一。天齐锂业公司财务费用吃紧，通过配股、发行可转债来偿还债务。单纯从资产负债来看，赣锋锂业更为干净。

三、正极材料：当升科技，杉杉股份

正极材料是锂电池最核心，成本最高的部分，占30%--40%。正因它的蛋糕是四大材料（正极、负极、电解液、隔膜）中最大的，因此早年有大量资本涌入。但总体看，目前行业格局还是相对分散，导致该领域恶行竞争激烈，毛利率偏低。

行业玩家主要有长远锂科（母公司新三板的金瑞科技）、容百科技（科创板），当升科技，振华新材（新三板）、杉杉股份、厦门钨业，这个行业没有很明显的龙头，前五名都是10%+的市占率。

而且正极是技术变化最大的一个领域，磷酸铁锂、锰酸锂到三元材料，殊不知未来会不会又出现新的技术路线，这对此领域的企业挑战不小，若走错技术路线，则万劫不复，分分钟被人弯道超车。

总结，正极材料不确定性较大，潜在行业空间和弹性也没有其他领域有优势，不太推荐

四、负极材料：璞泰来

国际上，负极材料主要是中日竞争，两国公司份额占了全球95%以上，近几年趋势是日本向中国转移

国内主要的玩家有贝特瑞（新三板）、杉杉股份、紫宸科技（母公司是上市公司璞泰来）、凯金（新三板），现在基本上是三足鼎立的格局，前三家的市场份额合计接近60%。

从整个负极来看，龙头是非上市公司贝特瑞（控股公司中国宝安），负极材料主要是石墨，其中又分为天然石墨和人造石墨，从技术路线上来看，天然石墨有被人造石墨替代的趋势，15年天然石墨占比还在55%，到了18年，人造石墨已经占据70%。贝特瑞主要是天然石墨和硅基，市场份额非常大，国内将近90%，几近垄断，然并卵，一旦技术路线发生变化，这种企业只能被大势碾压，毫无反抗之力。

人造石墨领域，杉杉和璞泰来位列前二，市场份额相近，均占到人造石墨的22%左右，加起来大概50%。杉杉股份负极兼顾高中低端产品，主打中低端，璞泰来主要高端负极产品。

现阶段两大电池龙头LG，宁德时代都倾向于使用人造石墨作为负级材料。

因此主流观点都认为人造石墨未来会维持一个比较好的增长趋势。璞泰来有望脱颖而出。

五、电解液：新宙邦

此行业目前国内竞争格局比较清晰，天赐材料占到27%，新宙邦18%，国泰12%，三家相加合计57%。从近三年情况来看，如果不考虑并购，集中度似乎很难再进一步提升，第一梯队相对稳固，因此毛利率变动不会在大，此外这个行业技术变化相对稳定，这两点共同决定了它相比正极材料更具投资价值。

电解液是比较典型的标准品，没有什么技术革新配方差异，进入门槛也比较低，对生产设备要求，投资要求也不高。

相关公司的核心竞争力是对上游的整合能力。电解液的上游是大家属于的资源品企业，天齐锂业赣锋锂业等，他们提供碳酸锂，六氟磷酸锂等作为电解液的原材料，电解液的价格也和碳酸锂，六氟磷酸锂的价格高度相关。

总的来说，电解液格局也相对分散，但比正极稍好。

六、隔膜：恩捷股份

隔膜其实就是一层用来隔离锂电池正极和负极，防止短路的膜，既要能够起到隔离的作用，又要对锂离子有很好的通过性，这样电池才能正常充放电。

在锂电池总成本中隔膜只占10%，看上去不大，但它的技术壁垒却是最高。目前分为干法和湿法两种。

在动力电池用的比较多的湿法隔膜行业里，恩捷股份在收购了苏州捷力后形成了一家独大的局面。几乎占据了整个行业的半壁江山。

干法隔膜由于投资较低，门槛较低，市场集中度比湿法隔膜更低一些，现在也只剩星源材质，中科科技，沧州明珠三个玩家。

恩捷股份垄断市场的情况下，各大主流厂家为了减少对单一供应商的依赖，急需二供三供，以此来增强自身议价能力。这也是宁德时代“扶持”老二星源材质的原因。

总的来说，隔膜是毛利率最高，技术含量最高，且进入门槛最高的赛道。行业格局几乎成形。

七、电池：宁德时代

全球的动力电池虽然还有技术路径的不同，但竞争格局已经形成了非常明晰的月明星稀的竞争格局，月是宁德时代，LG，星是三星，松下，比亚迪等厂商。

在2018年全球动力电池还维持着比较明显的四强争霸格局，但随着特斯拉的去松下化以及松下，三星产能扩张的不进取。LG和宁德时代两强独霸的格局显得越来越明显。

随着宁德时代进入特斯拉产业链，LG和宁德双龙头的动力电池行业竞争格局会更加清晰。

八、整车：比亚迪

比亚迪，长城汽车相互角逐。不过比亚迪的“刀片电池"成为其亮点，股价屡创新高。

九、锂电池设备：先导智能

主要先导智能和赢合科技。

先导智能，与宁德时代一样基本上已是寡头垄断，很多外资大厂包括松下，LG、三星都是拿它的单子，确定性比宁德时代还要强，上市以来短短几年已涨10倍。

这个行业随着上游扩产，也会率先受益，释放业绩。

新能源汽车产业链，本人最看好电池及材料。宁德时代与恩捷股份成为必备标的。

新能源汽车上游，中游，下游产业链

随着人们对新能源汽车的接收度越来越高，2021年可谓新能源爆发的一年。尤其是4月份以来，汽车行业市场格局发生巨变，人们的消费观逐步偏向于新能源车，新旧传统汽车品牌相继入局新能源领域，甚至有很多造车新势力开始布局新能源，行业前景及渗透率明显提升。

政策方面，自去年9月份，政府明确提出2030 年前碳达峰、2060年前碳中和目标，新能源汽车的关注度明细上升。

盛世昊通作为行业一份子，持续关注新能源行业发展。据悉，新能源汽车的出行需求主要包括公共出行和私人出行，各地政策主要通过公共出行的全面新能源车化，以及对私人新能车出行便利化扶持来带动新能源车消费，政策带动效果非常明显，新能源车需求得到快速释放。但是也带来一系列问题，迄今为止，充电覆盖、充电速度及续航里程问题仍是困扰行业发展的三大核心。

充电桩的建设已经落后于新能源车的消费，根据数据显示，截至2021年9月，我国充电基础设施数量为222.3万台，车桩比3.05：1，充电速度本来就很慢，特别是遇到节假日出行高峰，充电桩数量远无法满足需求。不过当前的问题并不是充电桩建设滞后，而是充电技术没有显著提升。

实际上，不管是传统车企还是造车新势力，都谋求在充电技术及续航上有新的突破，比如蔚来及广汽，技术一旦有所突破，新能源车对燃油车的替代将大幅度加速，2025年的规划目标将提前实现。今年特殊之处在于存量替代，在缺芯浪潮下，车企满足政策需求而选择性生产及销售。

在新能源车型替代市场中，汽车智能提升汽车品质，以及消费者体验，智能化成为各大车企获取市场份额最重要的筹码，智能化包括内饰、自动驾驶及电子设备等智能程度，小米及华为已经入局。科技大佬进军新能源车，但建设到量产需要一定的时间周期，静待行业下一轮洗牌。

盛世昊通作为中国民族品牌，联手海南中科共创打造充电桩业务，为当地市民提供完善的充电服务，让新能源汽车在各大公共场所用车没烦恼，让充电用电不再成为负担。

可见，今年车企分化，有喜有悲，新能源车按月翻倍增长，参与者业绩井喷，然而燃油车已持续多月下滑，传统车企业绩不堪。政策的利好形势下，盛世昊通深信新能源汽车行业存量替代及增量空间都非常大，其细分领域必将迎来新一轮爆发。

一，上游——原材料生产与加工

1，锂：赣锋锂业，天齐锂业，盛新锂能，融捷股份；

2，钴：华友钴业，寒锐钴业，海南矿业，天奇股份；

3，镍：兴业矿业，科力远，格林美；

4，碳（石墨）：永东股份，黑猫股份，碳元科技；

5，氢：卫星石化，金宏气体，金能科技；

6，稀：北方稀土，盛和资源，五矿稀土；